Borsada Neler Oluyor?
- Hüseyin GÜZEL
- 3 days ago
- 3 min read
Bugünün borsası bana 2011'i hatırlatıyor. O zamanlar, S&P 500, 2008 krizinde kaybettiğinin çoğunu hâlâ telafi ediyordu.
2009'a gelindiğinde, en kötü seviyesinde yaklaşık %50 düşmüştü. Sonra yavaş yavaş yükselmeye başladı. Bu arada, birçok yatırımcı hâlâ en kötüsünü bekliyordu.
2010 yılında mezun oldum ve gerçekten de hayal edebileceğiniz en kötü iş piyasalarından biriydi. Küresel ekonomi daralıyordu, şirketler çalışanlarını işten çıkarıyordu ve yeni işe alımlar yapılmıyordu. İşler o kadar kötüydü ki istediğim işi bulamadım, bu yüzden babamla bir iş kurdum.
Ekonomiye o kadar olumsuz bakıyordum ki, 2007'de, çöküşten hemen önce aldığım hisseleri de sattım.
En kötüsünün henüz gelmediğine ikna olmuştum. 2011'e de aynı korkuyla girdik. O yılın Nisan ayında, piyasa Eylül ayına kadar yaklaşık %19 geriledi.
Piyasadan çıkmıştım, bu yüzden kendimi iyi hissettim ve "İşte yine başlıyoruz!" diye düşündüm. Ama bunun yerine yükselmeye başladık. Önce yavaş yavaş. Sonra daha hızlı. 2015'e kadar piyasadan uzak kaldım.
Piyasa Asla Beklediğinizi Vermez
İşte size büyük bir ders. Yatırım yapmamak, zamanlamada yanılmaktan genellikle daha pahalıya mal olur.
S&P 500'ün 1.173 civarında olduğu Eylül 2011 ile 1.961'e ulaştığı Eylül 2015 arasında, piyasa dört yılda neredeyse %70 değer kazandı.
Bu yıl da kendi çılgınlığını yaşadı:
Nisan 2025'te piyasalar altüst oldu. Gümrük vergileri, ticaret savaşı söylemleri, durgunluk korkuları... hepsi üst üste geldi. S&P 500, önceki rekor seviyelerinden yaklaşık %20 düştü.
Sonra bir şeyler değişti. Gümrük vergilerinin bir kısmı durduruldu. Enflasyon verileri daha soğuk geldi. Piyasa toparlandı. Mayıs 2025'e gelindiğinde S&P, yıl içindeki kayıplarını sildi. Koyu kırmızıdan yeşile döndü.
15 Eylül itibarıyla S&P 500, yılbaşından bu yana %12 değer kazandı.
Yani Nisan ayında işlerin daha da kötüye gideceğini düşünerek vazgeçenler fırsatı kaçırdı.
Nisan ayında bir arkadaşımdan mesaj aldım: "Durum kötü." Cevabım şöyleydi: "Daha da kötüleşebilir. Ama bu, daha fazla satın almak için daha fazla sebep." Piyasanın bu kadar hızlı toparlanmasını bekliyor muydum?
Hayır. Dürüst olmak gerekirse, resesyon kampındaydım. Ama bazen panikte fırsat görürsünüz.
Duygular, Hormonlar ve Piyasa Davranışı
Şu anda John Coates'in "The Hour Between Dog and Wolf: How Risk-Taking Transforms Us, Body and Mind" kitabını okuyorum. Piyasa davranışının ardındaki hormonal mekanizmalardan bazılarını şöyle açıklıyor:
"Steroid hormonlar üzerine karşılaştığım araştırmalar bana şu hipotezi önerdi: Kazanan etkisinin öngördüğü gibi testosteron, boğa piyasasında muhtemelen yükselecek, risk almayı artıracak ve yükselişi abartarak bir balona dönüştürecektir. Öte yandan kortizol, ayı piyasasında muhtemelen yükselecek, yatırımcıları dramatik ve belki de mantıksız bir şekilde riskten kaçınır hale getirecek ve satış dalgasını abartarak bir çöküşe dönüştürecektir."
Şu anda ikisini de görüyoruz. Nisan ayındaki korku, kaygı ve aynı zamanda özellikle yapay zeka konusunda artan coşku ve en önemlisi artan kazançlar.
Bir balonun içinde miyiz? Muhtemelen. Ancak şirketler kazançlarını artırmaya devam ettiği sürece yatırımcılar hisse senedi almaya devam edecek.
Çok fazla heyecan var. Ama bu yeni değil. Bu açgözlülük ve korku döngüleri uzun zamandır devam ediyor.
Bu Yılki Psikolojim
Kısmen hayat durumum nedeniyle kendi duruşumun değiştiğini fark ettim. Eşimle ev satın almak.
Bebeğimiz yolda. Bu yüzden ekonomi konusunda normalde olabileceğimden daha temkinli/kötü niyetliyim. Sermayemi agresif bir şekilde artırmaya çalışmaktansa korumaya daha yatkınım.
Bunu, bir yıl önce, işlem hesabımda daha agresif olduğum zamanla karşılaştırın. Şimdi daha temkinliyim, marjlardan uzak duruyorum, ancak aynı zamanda ne kaybedebileceğimin ve neleri kaçırabileceğimin de daha farkındayım.
Özellikle böyle zamanlarda önemli olanın şu olduğunu düşünüyorum:
Piyasayı zamanlamaya çalışmayın. Toparlanmaları kaçırmak, düşüşleri atlatmaktan daha çok zarar verir.
Zaman ufkunuz izin veriyorsa yatırım yapmaya devam edin. Uzun vadeli oyun, zirveleri ve dipleri tahmin etmeye çalışmaktan daha iyi sonuç verir.
Riski akıllıca yönetin. Kaybetmeye razı olduğunuzdan fazlasına yatırım yapmayın. Pozisyon büyüklükleri, çeşitlendirme ve kaliteli şirketler önemlidir.
Düşüşlerdeki fırsatlara yatırım yapın. Piyasalar %10-20 düştüğünde, kişisel olarak sermayeyi kullanmakta daha rahat hissediyorum. Çünkü bu düşüşler genellikle güçlü toparlanmalardan önce gelir.
Duygularınızı bilin. Korku, açgözlülük, kortizol, testosteron - bunların hepsi kararlarınızı etkiler. Korku veya coşku tarafından yönlendirildiğinizi fark etmek, daha iyi seçimler yapmanıza yardımcı olur.
Ve hatırlamanız gereken çok önemli bir şey var. Efsanevi yatırımcı Jesse Livermore bir keresinde şöyle demişti:
"Hareket halindeki bir vücut, bir kuvvet veya engel onu durdurana veya hareketini değiştirene kadar hareket halinde kalma eğilimindedir."
Hisse senetleri yükselirken, genellikle beklenenden daha uzun ve hızlı bir şekilde yükselmeye devam ederler; ta ki gerçekten önemli bir şey onları rayından çıkarana kadar.
Birçok yatırımcının yaptığı hata, her düşüşün veya korkutucu haberin trendi durduracak bir "kuvvet" olduğunu varsaymaktır. Çoğu zaman ise öyle değildir.
Momentum, fiyatları mantıklı görünenin çok ötesine taşıyabilir. Daha akıllıca hareket, bu momentuma saygı duymak, riskinizi yönetmek ve bir trende karşı bahis oynamadan önce temel göstergelerde gerçek değişimler beklemektir.
Yanılmak mı, Geç Kalmak mı?
Piyasa şu anda yeni zirveler yapıyor olabilir, ancak bu her şeyin risksiz olduğu anlamına gelmez. Enflasyon, tarifeler, durgunluk korkuları, bunların hepsi gerçek.
Öte yandan, geçmiş davranışlar piyasaların korku ve belirsizlikten dolayı yükselme eğiliminde olduğunu gösteriyor.
Yatırım yapmaya ve disiplinli olmaya devam ediyorum. Mantık desteklediğinde muhalif olun, ancak trendin kendisi için onunla savaşmayın.
Çünkü en büyük kayıplar genellikle yanılmaktan değil, geç kalmaktan kaynaklanır.
Comments